北京时间5月20日美股盘后，网易已发布了截至3月31日未经审计的2020年第一季度业绩报告，净收入为170.6亿元人民币，同比增长18%；非通用会计准则下归属于公司股东的持续经营净利润为42.1亿元人民币，同比增长26%。

在这份聆讯后的资料集中，网易只披露了2017年至2019年三年业绩情况。不过，从风险提示等部分，网易披露了网易的收入受到季节性因素影响较大。网易甚至称，其在未来可能继续波动，并对交易价格造成不利影响。

从历史上看，网易在线游戏的用户数一般在中国假期前后增加，特别是学校的寒假及暑假前后，与之对应的，相比全年其他时间，在线教育的有道平台在第二季度和第四季度会提供更多的课程，例如春秋季学期学校考试的准备课程、全国高考、研究生入学考试及大学英语考试，在这段时间内学生人数也往往更多。

来自创新业务及包括广告服务在内的其他业务的收入每年整体呈现相同的季节性变化趋势，第一季度因为有中国春节假期，客户通常在第一季度关闭年度预算，因此，第一季度是收入最低的季度，而第四季度则为收入最高的季度。

同时，每年一季度春节假期期间，网易的电商业务收入相对较低，而由于中国零售和电商企业在第四季度会开展各种促销活动，因此第四季度的销量会高于前三季度。所以，网易提醒投资者，不应该将各季度之间的经营业绩数据比较作为对未来业绩预期的指标。

在线游戏仍然是网易的最核心业务。截至2017年、2018年及2019年12月31日的三个年度，网易净收入综合的53.9%、39.6%及36.8%分别来自五款在线游戏。不过，近期针对网络游戏对未成年人成长影响的讨论，又成为社会关注焦点，网易也将这列为了风险。




■ 趋势

回归港股二次上市潮来临？

不只是网易，近期传在香港二次上市的还有京东，这两家公司目前都是在美股市值排名靠前的中国公司。与网易的时间接近，有消息称，京东计划通过在香港二次上市募集约25亿美元至30亿美元，并将在其年度促销活动当日挂牌交易，即6月18日。

一位投资行业人士告诉新京报记者，这是自2015年私有化回国上市后，又一波调整，代表就是360。不过由于A股环境迅速变化，一些想要私有化的公司就停止在中途，比如欢聚时代就没有最终完成私有化。2018年，一些互联网公司也曾考虑过发行CDR（中国存托凭证），但受环境影响，并且A股散户资本为主，抗风险能力差，最终也只有暂时偃旗息鼓。

与此同时，港交所规则逐步完成调整，以吸引更多的科技和生物技术公司在香港上市，用于重振由银行、房地产等较弱行业主导的香港市场。尤其是接受同股不同权后，2019年11月，阿里巴巴在港交所完成二次上市，融资880亿港元，为2010年以来香港最大上市交易。

多数受访对象普遍认同，2020年以来，瑞幸造假事件爆出，及5月20日美国参议院通过的《外国公司问责法案》（又称“Kennedy法案”）也将成为美股上市公司选择港交所二次上市的催化剂，甚至弃美赴港。一位金融研究机构负责人告诉新京报记者，美国投资者对中国公司的偏见，以及国际紧张的经济和政治环境，都会推动这一变化。

网易在上述资料集披露，倘由美国众议院通过及经美国总统签署，该法案可能会令投资者对受影响发行人（包括网易）存在不确定性，且因此其美国存托股市场价格可能会受到不利影响，而倘若网易未能及时满足该法案施加的美国上市公司会计监督委员会检查要求，其可能会从纳斯达克摘牌。

5月21日，百度创始人李彦宏对媒体表示，内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市。